大和料服装将成京东交易额的增长引擎 重申买入评级

　　大和发表研究报告指，京东集团(09618)下半年在社区团购的投资将会大于上半年，而未来1至2年来自服装的收入贡献或会增加，重申对其「买入」评级，目标价续看465元。

　　大和表示，社区团购业务的投资回报率在开始运营2个季度后持续有改善，由于京东相较同业迟开展社区团购业务，故集团下半年的投资可能会较多。由于社区团购需要本地化的供应链及物流能力，相信京东现有的物流网络将会是优势；尽管目前一些同业在订单量较为领先，但管理层认为不同平台的社区团购，其用户意识并不高，相信现时竞争仍处于早期阶段。

　　大和又指，京东预期今年零售业务的利润率大致按年持平；由于同行遭监管审查，自去年起有更多品牌回归京东平台，惟管理层认为需要数个季度才可提高这些品牌的总交易额，故预期服装对交易额的贡献在未来1至2年将有更多上升空间。该行将京东今、明两年经调整后的盈利下调3%至10%，以反映今年下半年对社区团购的投资有所增加。

（文章来源：经济通中国站）