能源组日报：通胀压力高位 关注后续货币政策

　　原油：通胀压力高位，关注后续货币政策

　　逻辑：油价延续高位震荡。1)金融方面，4 月美国CPI 上行至2008 年以来最高位，中国PPI 与CPI 亦明显攀升。12 日中国国务院常务会议要求有效应对大宗商品价格快速上涨影响，后续关注美联储货币政策对金融流动性影响。2)供需方面，短期供需信号分化：供应端产量低位但进入回升通道；需求端欧美恢复较好但亚洲再度回落。3)供应方面，4 月欧佩克原油产量环比下降5 万桶/日至2527 万桶/日；主要降幅来自利比亚东部油港因资金问题进入不可抗力状态导致产量下降8 万桶/日。海湾四国(沙特/伊拉克/阿联酋/科威特)原油出口环比增加48 万桶/日。4)需求方面，4 月美国需求增速放缓，欧洲需求低位回升，亚洲需求整体回落。初步预计4/5 月印度因疫情复发导致油品需求环下降约25/35 万桶/日。5)油价方面，中期下方支撑较强：油价绝对价格在基本面估值基础上叠加金融市场情绪以及流动性溢价。基本面估值随去库小幅上移，为油价提供较强支撑；油价上方空间取决金融市场情绪是否存在进一步发酵空间。近期期货买入资金再度回归，为油价继续提供流动性支持。继续关注供需演变及情绪资金对油价影响。

　　策略建议：中期偏强

　　风险因素：地缘不确定性

（文章来源：中信期货）