铝日报：铝价重回两万点下方

　　宏观要闻

　　4 月份CPI 同比上涨0.9%，PPI 同比上涨6.8%。

　　供需现状

　　供需来看，原料方面，4 月份氧化铝市场保持平静，价格波动不大，预焙阳极易涨难跌；4 月国内电解铝开工继续保持高位，随着铝价的不断走高，电解铝利润也再攀高位，中期关注碳中和对电解铝成本影响。废铝3 月进口大涨，但下游畏高情绪较重。铝棒库存八连降，铝棒加工费一路向上，铝型材消费乐观。海外订单低迷，铝箔铝板带出口形势不佳。下游需求处于传统旺季，电解铝延续去库表现。

　　逻辑分析

　　现货方面，5 月11 日，SMM A00 铝19800-19840 元/吨，平均价较前一日下调210 元/吨；SMM A00 铝升贴水-80 至-40 元/吨，平均升水较前一日持稳。5 月10 日，SMM 统计国内电解铝社会库存110.2 万吨，较上周四下降1.3万吨，巩义地区贡献主要增量。整体来看，电解铝供给增量有限，下游加工企业在刚需驱动下开工率保持平稳对铝价形成较强支撑，关注铝锭去库进度。铝价有望继续保持强势，短期注意市场资金及情绪影响。

　　策略建议

　　建议沪铝维持偏多思路。

（文章来源：中原期货）